黄色一级日皮的毛片-国产一级内射大黄片-鸥美一级毛片人与兽-黄色毛片一级视频-黄色1级片2级片-5级强奸视频网站-看一级片的免费网址-一级黄片视频在线看-欧美一级黄片群交系列

(資料圖)

21世紀經濟報道見習記者張欣北京報道

5月15日，央行在發布的《2023年第一季度中國貨幣政策執行報告》中單設專欄，談硅谷銀行事件及其啟示。

硅谷銀行倒閉引發了一場美國銀行業的信心危機。2023年3月10日，硅谷銀行在48小時內閃電式破產后，被美國聯邦儲蓄保險公司（FDIC）接管。這一事件還產生了后續外溢影響，3月12日，簽名銀行因遭遇擠兌被FDIC接管。第一共和銀行一季度存款流失超過1000億美元，已于5月1日被FDIC接管，摩根大通銀行收購其大部分資產負債。

作為貨幣政策制定者，央行在談及硅谷銀行事件啟示里，首要提出的便是貨幣政策應避免大放大收。央行表示，疫情期間，發達經濟體推行量化寬松政策、快速實施零利率，后續又因通脹高企而快速加息縮表，使商業銀行在寬松階段配置的低收益資產，需要在緊縮階段用高利率負債平衡，造成較大虧損。

那么，貨幣政策該如何避免大放大收？

中國人民大學財金學院、中國財政金融政策研究中心一級教授王國剛在5月12日發表了《從硅谷銀行處置看“小而不能倒”內在機理》一文。他表示，要加大貨幣政策與財政政策，以及與金融監管的協調力度。

王國剛進一步解釋稱，保持幣值穩定、抑制通脹是中央銀行義不容辭的職責，但提高利率、緊縮銀根有其負面效應，一旦超出了金融市場（尤其是債券市場）或金融機構的承受力，就可能引發嚴重后果。此外，在貨幣政策從松到緊的急轉過程中，如出現相關舉措出臺的時機、力度和節奏與商業銀行等金融機構的資產、業務等調整跟不上的情形，就可能增大貨幣政策工具的負面效應。因此，貨幣政策要加大與財政政策、金融監管的協調力度。

央行報告中顯示，啟示之二是中小金融機構的監管應重視。2008年金融危機后，各國普遍加強了對系統重要性金融機構的評估和監管，而對中小型金融機構的關注相對有限。美國對金融機構實施分類監管。按照類別，硅谷銀行在破產前適用較為寬松的審慎監管標準。由于過渡期安排和兩年一次的壓力測試要求，硅谷銀行直到破產前都未開展壓力測試。事實上，中小金融機構的承壓能力更弱、脆弱性更明顯，同樣有可能在風險積累和市場恐慌中釀成系統性風險。

此外，央行還提到兩點啟示。一是處置金融風險要迅速且強力。硅谷銀行的風險處置相當迅速。FDIC按照“五一機制”接管硅谷銀行，即周五宣布接管并成立過橋銀行，周一重新開業。美國財政部、美聯儲、FDIC也快速履行法定程序，及時宣布為硅谷銀行所有存款人提供全額保障，穩定了市場信心。這表明迅速且強力的應對措施對穩定市場信心、處置金融風險至關重要，也反映出充分的法律授權、豐富的政策工具、充足的風險處置資源的重要性，值得借鑒。

二是應關注銀行資產負債結構的穩定性。從負債端看，硅谷銀行的存款多來源于創業企業，客戶同質性高，儲蓄存款占比很低，90%以上的存款不屬于受保存款，負債結構欠穩定。從資產端看，硅谷銀行貸款占總資產的比例僅為35%，57%的資產投資于美國國債和住房抵押貸款支持證券，且缺乏有效應對利率風險的對沖安排。資產負債結構的不穩定最終引發流動性風險。鑒于此，銀行要用好壓力測試等風險管理工具，充分考慮各類風險情景，做好極端情況下的應對預案，使自身風險管理能力與資產負債結構相匹配。

關鍵詞：