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隨著全球綠色轉型加速，煉廠擴產(chǎn)動力愈發(fā)不足，未來煉油產(chǎn)能增長較為有限，中長期內(nèi)供給不足局面將很難緩解。與此同時，在激進綠色轉型迫使美歐煉油產(chǎn)能擴張腳步變慢的背景下，未來全球新增產(chǎn)能重心正加速東移。

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國際能源署數(shù)據(jù)顯示，2020年至2026年，全球范圍內(nèi)已宣布關停的煉化產(chǎn)能約為360萬桶/日。隨著全球綠色轉型加速，煉廠擴產(chǎn)動力愈發(fā)不足，未來煉油產(chǎn)能增長較為有限，中長期內(nèi)供給不足局面將很難緩解。與此同時，在激進綠色轉型迫使美歐煉油產(chǎn)能擴張腳步變慢的背景下，未來全球新增產(chǎn)能重心正加速東移。

供給不足短期難緩解

油價網(wǎng)指出，截至6月，業(yè)內(nèi)對餾分油市場的擔憂已經(jīng)從去年底的短缺轉變?yōu)檫^剩，但過剩程度仍然難以給供給側帶來很大喘息空間。不過，柴油煉油利潤率較2022年秋季創(chuàng)紀錄水平下降了50%。

湯森路透分析師約翰·坎普表示，餾分油庫存一直在上升，但目前仍低于美國、歐洲和新加坡等主要市場10年來的平均水平。

整體來看，今年，全球成品油供給側仍然呈收縮狀態(tài)。上半年，印度柴油需求始終處于創(chuàng)紀錄高位，而東南亞市場成品油需求仍然較為強勁。

去年，印尼、馬來西亞等東南亞國家的煉油廠接連復產(chǎn)，帶動該地區(qū)成品油市場走強，但供應缺口仍然很大。由于基礎設施相對落后，東南亞是全球最大成品油凈進口市場。

自2020年國際海事組織實施全球船用燃油限硫規(guī)定以來，低硫燃油需求激增，鑒于新加坡是主要船運基地，東南亞低硫船用燃油需求不斷走高。

行業(yè)分析機構標普全球普氏指出，東南亞部分煉油廠設備老舊、技術落后，疊加此前一段時間的停工停產(chǎn)，2020年至2022年間，該地區(qū)約有上千萬噸煉化產(chǎn)能下線；2023年，新增產(chǎn)能可能受資金等因素影響而出現(xiàn)不同程度延遲，因此供不應求局面將維持較長一段時間。

據(jù)了解，今年以來，由于利率上升、貨運和工業(yè)活動放緩，美國柴油需求和價格持續(xù)走弱，但隨著6月至11月颶風季到來，墨西哥灣沿岸煉廠普遍面臨關停風險，業(yè)界擔憂這將導致美國成品油供應斷崖式下滑，供需缺口將進一步拉大。

美消費量仍低于疫前

美國能源信息署（EIA）日前下調(diào)了今明兩年美國柴油消費預期。標普全球普氏同樣將美國2023年和2024年GDP增長率分別下調(diào)至1.3%和1.0%，這直接導致分析機構下調(diào)餾分油尤其是柴油消費預期。

EIA預計，今年下半年，美國柴油消費量將低于2015年至2019年平均水平；在2024年將進一步小幅下降。美國石油協(xié)會指出，美國餾分油庫存意外增加，引發(fā)了市場對燃料消耗和最大石油消費國維持強勁需求能力的擔憂。

截至6月，美國汽柴油消費量仍落后于疫前水平，市場將此歸咎于美聯(lián)儲加息和民眾謹慎消費。瑞穗證券能源期貨執(zhí)行董事羅伯特·楊格表示：“所有石油產(chǎn)品需求都受到了相當大傷害。”

能源咨詢公司RBN Energy數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年間，美國平均每天消耗超過930萬桶汽油和航空汽油，但這一消費量在2020年下降至每天約810萬桶。

據(jù)EIA統(tǒng)計數(shù)據(jù)，5月，美國煉油廠每周產(chǎn)能平均利用率接近92%，煉油廠高速運行增加了原本較低的汽油庫存。

美國主要煉油商菲利普斯66首席執(zhí)行官馬克·拉希爾表示，許多煉油廠已經(jīng)增加了產(chǎn)能。不過，美國煉油產(chǎn)能擴張規(guī)模仍有待進一步提升，因為煉油能力匱乏導致美汽油價格持續(xù)飆升。EIA數(shù)據(jù)顯示，5月，美國汽油平均價格為每加侖3.66美元，是9年來同期第二高水平。

與此同時，據(jù)路透社報道，美國主要石油倉儲中心、北美主要原油交易中心俄克拉荷馬州庫欣有望建造一座大型煉油廠，這將是庫欣近50年來首座煉油廠，投產(chǎn)后有望增加美國煉油產(chǎn)能，助力降低汽柴油價格。路透社稱，南方巖石能源合作伙伴公司計劃投資56億美元，在庫欣建造一座日產(chǎn)25萬桶成品油的煉油廠，預計2024年開工，2027年投產(chǎn)。不過，這座煉油廠還有待美國聯(lián)邦和州政府的批準；另外，該項目的部分融資也尚未到位。《巴倫周刊》指出，基于美國此類項目的歷史經(jīng)歷和審批的復雜性，這座煉油廠投建的可能性極低。

煉油產(chǎn)能重心東移

值得注意的是，目前，全球范圍內(nèi)，美歐國家在下游煉油領域投資主要以維護、更新、優(yōu)化老舊產(chǎn)能為主，尤其是加速推進綠色轉型的歐洲地區(qū)，對于在建和新增煉油項目的投入均呈下滑態(tài)勢。業(yè)界普遍預計，未來美歐地區(qū)的煉油產(chǎn)能將銳減。

與之形成鮮明對比的是，亞太和海灣地區(qū)正在加速布局現(xiàn)代化煉油項目，未來全球煉油重心將“由西轉東”。此外，拋棄俄羅斯原油和石油產(chǎn)品的歐洲，正急需物美價廉的替代來源，這在無形中增加了具有地理和原油雙重優(yōu)勢的海灣國家提升煉油能力的動力。

數(shù)據(jù)分析與咨詢公司GlobalData預計，到2024年，海灣地區(qū)的煉化能力將從今年的1160萬桶/日，增至1360萬桶/日，增幅達17%。其中，新增的200萬桶/日產(chǎn)能，約150萬桶/日來自計劃中的項目，剩余50萬桶/日來自在運項目。

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